埃迪兰伯特: 同代人中最棒的投资者

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埃迪兰伯特: 同代人中最棒的投资者

bsp; 沃伦•巴菲特（Warren Buffett）在兰伯特这个年纪时还没他这么有钱。而兰伯特 150 亿美元的基金也比巴菲特旗下伯克希尔－哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）18 年间的业绩表现出色（尽管规模较大的伯克希尔仓位变动的影响确实更加重大）。与其他对冲基金不同，ESL 通常不做卖空，不买卖金融衍生产品，不涉猎货币，也不使用比例过高的杠杆。兰伯特低价买进股票，然后长期持有（见《兰伯特如何挑选股票》，116 页）。20 世纪 90 年代，利用交易 IBM 股以及像富国银行（Wells Fargo）这类金融股，兰伯特挣到第一大桶金；而他通过购进美国第一大汽车零售商（AutoNation）和第一大汽车经销商（AutoZone）的股票，成了亿万富翁。这两家公司的股票价值自从他投资以来，分别上涨了 3 倍和 4 倍。但是，迄今为止，兰伯特最为成功的投资是收购凯马特。单是 2004 年一年，凯马特股票就激增 300 个百分点，ESL 持有的股份由 13 亿美元升至 54 亿美元，并且作为当年回报，他获得费用收入 10 亿美元。

现在的问题是，兰伯特收购西尔斯是否又是一次受人启发的天才之作，是通往像伯克希尔－哈撒韦那样为公众投资者创造财富的一个阶梯？抑或最终他这一步走过了头？在一系列披露内情的采访中──西尔斯交易以来，他同外界（包括华尔街分析师）进行的第一次深度谈话──兰伯特承认，他几乎把自己所有的钱都投到了自己的对冲基金。也就是说，他的个人财富牵系于西尔斯控股公司（Sears Holdings）的命运──西尔斯控股公司是凯马特和西尔斯合并后新公司的名称。去年夏天，西尔斯控股公司的股票一度飙升至 163 美元，但最近已经跌至 121 美元。西尔斯同店销售额去年圣诞节期间减少了 12%，主张纯粹零售业务人士的讥讽声──此前曾一度淹没于华尔街的赞赏声中──也变得更响亮。“那些搞金融的家伙，包括埃迪　兰伯特，根本不知道谁是顾客。”一家零售业咨询公司美国研究集团公司（America's Research Group）的总裁布里特•比墨（Britt Beemer）讥讽道。西尔斯前首席执行官亚瑟　马丁内兹（Arthur Martinez）认为，此次节日销售额下跌“十分令人担忧”，他想知道，这样差的业绩，兰伯特能够维持多久。

即便是兰伯特内心确实掀起了微澜，他也没有表现出来。他的对冲基金持有西尔斯控股公司 40% 的股份，价值将近 80 亿美元，也是目前其基金中最大的一份。（作为西尔斯的董事长，他不拿薪水。）ESL 的办公室位于康涅狄格州格林威治一栋不起眼的四层楼房里，兰伯特每天在那里通过电话、电子邮件和电视会议管理著这家价值 540 亿美元、拥有 33 万名员工的零售业巨头。他定期在自己简朴的会议室里运筹帷幄，为西尔斯的高管们召开远程会议，还在一大块白板上画图。他的议程重点是，为了赢利可以牺牲销售额。别管华尔街的预期。多问几个为什么。

因为有飞行恐惧症，兰伯特只去过六次位于芝加哥附近的西尔斯总部。但是，首席信息官凯伦#149;奥斯汀（Karen Austin）说，兰伯特是公司里使用一种计算机分析工具最多的人，他用这种工具按照不同商店、不同地区以及不同商品类别逐一分析销售、利润幅度和存货情况。这个心智超常的怪人，在其康涅狄格办公室花费数小时钻研数据，专

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