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埃迪兰伯特: 同代人中最棒的投资者
注于每个不挣钱的业务。批评他的人认为,孤立地评判单一项目的盈利能力是浅薄的做法──重要的是一个零售商的整个供应单,即便是其中某个项目拖后腿。兰伯特并不苟同这种看法。尽管西尔斯去年 12 月份的销售额下降令人失望,他也承认这一点,但他估计 3 月中旬公布的年终盈余数字有望显示利润增长。部分原因在于,西尔斯的商店撤掉了一些不盈利的商品。最近,西尔斯停止出售传统的电视,现在只提供高价平板电视。至于沃尔玛和塔吉特商店里那些价位的 DVD,在西尔斯商店也成了过去时。一项店内测试表明,高价 DVD 创造了不菲的营业额和更大比例的利润。埃迪是对的。
  
    我以为他们要杀我。”兰伯特说。他此刻正坐在 ESL 的会议室,距离那次绑架事件差不多刚好三年。兰伯特的办公室已经搬到了一座新楼,安全保卫工作也更加严密──康涅狄格州最强壮的接待员坐在 ESL 小小入口处的接待台后面──但是,兰伯特讲述 2003 年年初那一天发生在自己身上的整个事件时,恐惧再次使他不寒而栗。

    然而,有些讽刺的是: 要不是兰伯特那天被绑架,他现在也许并不是西尔斯和凯马特唯一、无可非议的国王。要不是一位潜在生意伙伴将兰伯特的失踪作为绕开他的良机让他很生气,他甚至可能都已经退休了。要了解这段传奇──迄今仍不为人知的完整故事──我们要从凯马特交易伊始讲起。

    2002 年,在凯马特申请破产重组后,兰伯特开始以每 1 美元 40 美分的价格大量买进这家零售商的债务,人人都觉得他疯了。然而更疯狂的是,价格跌到 20 美分时他购进了更多,投资总额最终达到 7 亿美元。“对于大多数人而言,凯马特看起来像是一堆垃圾。” AlixPartners 公司的破产重组顾问艾尔•库奇(Al Koch)说。艾尔 库奇时任凯马特的代理财务总监。“我们得知这个搞对冲基金的人购买了凯马特的很大一部分,并打算迅速使其摆脱破产境地。我们从来每人没听说过他。”

    但是,兰伯特却很清楚自己在做什么。他用了几百个小时分析凯马特的财务状况,得出一个简单的结论: “凯马特可以避免破产。”他认为,这家零售商在没有效益的店铺改进和过剩的存货上浪费了数十亿美元。很多人都认为,沃尔玛和塔吉特正在“偷取”凯马特的销售额,在市场上不断排挤凯马特,因此凯马特必须做出反击,保住自己日益萎缩的市场份额。而兰伯特对此有不同的看法: 只有以赢利取代销售额作为凯马特的管理目标,这家平价超市才可能成功。同时,如有必要,兰伯特会卖掉凯马特的房地产,在提交给破产法庭的一份清算分析中,这些房地产的估价为 8 亿美元。他确信,其实际价值远远大于这个数。

    随着 2003 年的临近,凯马特迫切需要更多的流动资金,兰伯特因此打算寻找一位合作伙伴: 罗恩 伯克尔(Ron Burkle)。伯克尔是加州一个守口如瓶的亿万富翁,在凯马特破产前持有其 6% 以上的股份,现在有意重新加入凯马特。兰伯特和伯克尔考虑过多种可能的方案: 伯克尔可以从兰伯特手中购买一些凯马特债务,或者作为兰伯特的合伙人给凯马特注入额外资金。“这家公司需要大笔资金,”兰伯特说,“他还有丰富的经验,这很有价值。”

    1 月 10 日,星期五,大约晚上 7:30,兰伯特离开办公室前往附近一家餐厅与妻子和

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    基本信息
    • 作者:佚名
    • 来源:不详
    • 阅读:
    • 时间:2006-12-21

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