花旗集团的搜狐分析报告摘录

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花旗集团的搜狐分析报告摘录

著名投资银行花旗集团在将搜狐股票评级为“买进”，目标价格25美元

同时，花旗集团给新浪和百度的评级为“卖出”

花旗集团分析师在报告中对于搜狐的主要评价点为:

拥有中国最大的网络矩阵

拥有一系列非常有价值的网络资产：可列举7大网络资产

公司同时非常注重社区类产品的发展，投入很多资源到此类产品和技术的研发上面，已经初步获得较高流量，从而促进公司核心业务的发展。

公司目前的战略重心为其核心业务——在线品牌广告业务及付费搜索业务

在线品牌广告业务：

该业务目前占搜狐公司总收入的一半以上（55％），估计占到行业市场份额的30％左右，排名第二（行业中考虑到的公司有新浪、搜狐、网易、TOM以及腾讯）。在线品牌广告业务是互联网行业中为数不多的进入门槛较高的一个领域，尽管近年来网易、TOM、腾讯等都在做这方面的努力，但我们可以看到，搜狐和新浪在互联网品牌广告方面的领导地位未能被撼动。

付费搜索业务：

花旗集团的分析师认为，如果不包括3721以地址栏实名制为基础的搜索引擎，搜狐公司的搜索引擎－搜狗，在中国搜索引擎的总体排名为第三，仅次于百度和Google，在中文搜索领域排名第二，仅次于百度。搜狐搜索有两种收费模式，固定费用排名和竞价排名。在固定费用排名领域中，搜狐是最大的；在华尔街普遍更看好的竞价排名（即按点击付费，P4P模式）领域，搜狐新推出的搜索引擎也有很好的潜力和增长势头，目前排在百度和Google的后面。但是搜狗自2004年推出以来一直到2005年全年都是在产品完善和流量积累方面下功夫，还没有开始大力推动收入方面的进程，因此我们相信搜狗2006－2007年的市场份额将有望大幅提高。

无线增值业务（WVAS）逐步稳定并有望在2006年恢复年度间增长
由于该业务对移动运营商的依赖度较高，因此被认为是风险较大的业务。由于无线增值业务目前只占到搜狐公司总收入的24％左右，因此公司整体的风险状况得到了改善（2003年该业务曾占到60%）。在过去的18个月，无线增值业务曾是搜狐公司整体增长的一个制肘。但从2005年第一季度起搜狐公司无线业务开始稳步恢复，并预计2006年实现年度间的增长。

成为北京2008年奥运会互联网内容服务赞助商降为搜狐带来增长动因

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