“创业板”：缺席的主角
筵席开张，主宾还没有到。
被誉为“风险投资业盛宴”的2004年中国风险投资论坛，4月2日上午在深圳开幕。开幕式上，与会者注意到主席台上没有“中国风险投资之父”、全国人大副委员长成思危。人人都期待成副委员长的到来。
以往五届中国风险投资论坛都在北京举办，今年移师深圳，人们愿意理解为，这是中小企业板推出之前的重要“预热行动”。甚至有人预测，成副委员长将在论坛上宣布中小企业板正式推出的时间。
下午，风尘仆仆的成思危出现在会场。在众人的期待中，成思危发表演讲，透露了关于中小企业创业板的最新和最权威的信息：国家发改委已经审核通过的小盘股将被集中起来，在深圳上市。各方对中国在深圳设立创业板市场“已经达成共识”，而作为创业板的过渡形态，“中小企业板的推出已经指日可待”。而分三步走推出创业板已是各方共识。“三步走”指，首先将已经通过审核准备发行的新股中的小盘股，集中在深交所的中小企业板块上市；接着降低中小企业板块上市的门槛，扩大这一板块；最后等到条件成熟时，将其独立出来成立创业板。
虽然关于中小企业板的细则没有透露，但大致轮廓在业界尽人皆知：基本沿袭主板规则，仅在细节上根据中小企业的公司特性有所变更。而这对创投公司意味着，最关键的问题—法人股权流通—还无法解决。因此很多风险投资机构对中小企业板并没有欣喜若狂的感觉，因为这不是他们所期待的创业板，只是相对主板的门槛降低了。他们期盼的真正意义上的创业板—门槛降低、全流通，还远远到不了“指日可待”。因此，深圳创新投资公司总裁陈玮认为，由于法人股在二级市场不能流通，其转让只能协议转让，转让价格通常围绕每股净资产而定，这使得创业企业即便上市、创业资本即便投入了好企业，其转让价格也将大打折扣，示范效应有限。因此，创投机构要谋求退出方式的变革，寻求更为广阔的退出渠道。
但深圳市创投公会秘书长王守仁则更乐观，他认为企业上市后，即使风险投资所持股份作为法人股暂时不能流通，但一般而言，企业上市后资产净值会相应增加，风险投资仍然可以通过协议转让所持股份获得收益。
其实，这种争论更多地表明，风险投资界希望符合他们最大利益的退出平台出现，现有平台即使不那么理想，但总比没有强。因为，二板不出台，以退出为主要获利手段的中国创投就永远捱不过冬天。据中国风险投资研究院（香港）日前披露的《2003中国风险投资行业调查报告》透露，2003年，风险投资市场和机构继续萎缩，相当一部分风险投资机构选择了退出或半退出该行业。业内甚至有人说：“90%的创投企业是亏损的。”深圳舟仁创业投资有限公司投资经理杨帆表示，退出仍然是最重要的手段，二板两度落空，一些非常好的项目只好选择海外上市。
因此，无论如何，中小企业板为中国创投提供了第一个通过上市退出的平台，这也是他们期盼已久的。尽管嘴上有不满，但还是有
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基本信息- 作者：佚名
- 来源：不详
- 阅读：
- 时间：2006-11-30
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