2006年度未来之星的六大发现

　　从2001年走到今天，《中国企业家》杂志发起的年度“未来之星——最具成长性的新兴企业”评选已经六度花开。每年，我们会向100家经过各方推荐和精心筛选出来的“未来之星”候选企业领导人发出调查问卷，根据他们的回答情况，我们有机会从一个切面真实地触摸到中国新兴企业的成长状况，归纳解析它们的喜忧困惑，发现未来中国经济的活力之源。

　　感谢所有在百忙之中抽出时间，以真诚和耐心填写问卷的朋友，正是你们的帮助使得我们的工作有了意义。而接下来，您所看到的则是我们共同的发现。

　　风险投资：头号助推器

　　根据调查问卷的回复结果显示，在本届候选企业中，已经吸纳了风险投资的企业占56.10%。与上一届吸纳风险投资的新兴企业(32.61%)相比，增加了约24个百分点。而且，本届上榜“未来之星”企业中，引入风险投资的企业所占比例更高，为76.47%。

　　贵企业下一阶段发展所需资金最可能的来源将是什么？还是风险投资！根据调查问卷的结果，有31.71%的本届新兴企业认为“引进风险投资”，是该企业所需资金最可能的来源，这一数字与上一届的(6.82%)相比，增加了大约25个百分点。显而易见，在短短一年的时间里，风险投资对中国快速发展的新兴企业而言，已经取代了上市融资的地位，成为最容易获取的资金来源(图1)。

　　来自发达国家的经验表明，一个成熟活跃的创业风险投资市场，是一个地区新兴企业能否蓬勃发展的重要条件。2005年以来，随着海外私人股权投资基金大举进入中国，以及政府背景的国有投资机构表现得更加成熟，中国新兴企业的融资环境已经大为改善。这也意味着，学习与风险投资者进行良好的沟通互动，将成为新兴企业高管层今后的必修课。

　　另外，值得关注的是，在寻求下一阶段发展所需资金时，所有企业一直坚持自身积累。无论是上一届新兴企业(25.00%)，还是本届新兴企业(24.39%)，“企业积累自有资金”持续排列在可能资金来源第二的位置。由此可见，我们的候选企业非常清醒地认识到，企业的发展离不开企业自身财务状况的健康。风险投资也同样是扶强不扶弱。

　　在众多可供选择的资本市场中，高科技公司云集的美国纳斯达克最受青睐。今年的调查问卷结果显示，一半的企业选择纳斯达克作为其公司上市的风水宝地，尽管美国股市的审查监管制度日趋严厉；同时还有二成的企业选择海外其他地方，比如新加坡、英国；选择中国国内和香港上市的分别只有二成和一成。十分明显，在IPO上市的选择上，中国的新兴企业将更多的目光投向了海外。这固然有风险投资方实现利益最大化的考虑在内。我们也应该看到，国内资本市场多年熊市，创业板迟迟未开，而近年来在香港上市的民营企业又丑闻频频，直接挫伤了后来者的信心。值得忧虑的是，高质量的中国本土企业都在海外上市，将导致国内投资者很难分享到新兴企业成长的果实。

　　此外，调查结果显示，本届候选企业中只有3.23%已经上市，70.97%的企业正在筹备中，还有25.81%的企业没有考虑。

　　技术为王

　　产品优势、技术领先、注重推出新产品、以最大的投入去搞研发、少走多元化……一系列和“创新”相关的选项被排在各项选择的前列，各类数据非常明显的表示，本届新兴企业更加注重走产品专业化路线。而政府经济指导思路的转变，新国策的出台，无疑对这些高举创新旗帜的新兴企业是个重大利好。

　　根据问卷调查数据，我们将企业争对竞

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