期铜暴涨揭露神秘的最大赢家！

属市场，此次行情被认为是期货业百年历史上，国际基金第一次逼仓现货生产商。2006年初的上海铜市，当现货商开始每年一度常规的期市套期保值时，因超量套保引发的多方逼仓行情渐至高潮。金属市场人士注意到，在上交所持仓排名榜上，与多单第一M期货遥相并列的空单第一名，多数时候是J期货。尤其是三月初以来，沪铜J期货席位上一直持有大量空头头寸。 3月初，多方M期货持仓量为5000手左右，空方J期货保持在4000手附近。3月21日，沪铜价格至4.6万-4.7万人民币时，J期货持仓量突增3295手，总持仓量达8124手。

“这时，多空矛盾完全白热化，空方开始大幅抛出空单，问题已经出现，我想，坏了，他哪里有那么多货交啊！”H先生说，在期货市场，不能按时交货都算是投机。 3月24日，J期货空单量增仓552手，至10209手，M期货则增仓2259手，至6938手。之后一周，空方有4个交易日保持在万手以上，两个交易日为9600手以上；多方则在5个交易日增仓千余手。那个交易周，多空双方一直在对峙。统计显示，4月底，沪铜连续几个涨停板后，多方开始逐渐减仓。 5月26日上交所持仓排行榜显示，空仓首位的金瑞期货席位期铜合约中，仅0606合约空单一项，累计盈亏-5.98亿，浮动盈亏-2.16亿。

该合约建仓过程表显示，3月21日，J期货在该合约的空单量为3054手，至3月30日，0606空仓量增加到5105手，之后，该合约小幅减仓，至4月底，空仓量保持在4300手附近。 “我们注意到，保值盘在不断卖现货的同时，并没有平仓，他们的空单量并没有减下来，说明保值盘抱有投机的想法。当正常的套保因过度成为投机时，自然会遭遇多头逼仓。”上海市一位操盘手表示，4、5月间，铜价从6000美元冲到8000美元，并不是多头买上去的，而是空头补上去的。在期货市场，做空的人，到期一定要买回合约对冲头寸，当空头买回头寸时，价格就推上去了。公开资料显示，J期货由中国最大的一家铜生产商控股，一直以来，在国内铜期货交易中，J期货以独特优势，占有相当的市场份额，持仓量常列上海期货交易所第一名。

按行业规则，金属生产厂家一般会以卖空方式锁定利润，为现货交易套期保值，但国内亦曾发生因厂家超额套保造成巨亏的事件。

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