行加息 0.27%阻遏信贷过快

    央行的货币政策再次出其不意。
    8月18日下午5点18分，正是各金融机构准备下班、迎接周末的时间，一条信息在几分钟内，让所有的金融机构工作人员重新回到战备状态，各个办公室里电话铃声急促响起：央行加息了！
    央行宣布：自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率各27个基点。一年期存款利率由2.25%提高到2.52%；贷款利率由现行的5.85%提高到6.12%。
    这次加息，距8月15日上调存款准备金0.5个百分点仅仅3天时间。

央行动作为何匆匆

    几个月来，市场一直在揣测着央行下一次加息的日期，但是这次的动作还是让市场感到央行政策密度的压力，以及政策出其不意的震慑力。
    此前，一切迹象都把市场引向了趋势是加息、但在短时期内不会加息的预期中。
    首先是美联储在8月中止继续加息的决定。为维持中美一定的利差，市场普遍认为中国央行也不会马上加息，否则会对人民币汇率造成进一步的升值压力。
    8月15日是第二次上调存款准备金率的实施日，准备金率提高0.5个百分点，从商业银行手中抽走了约1500亿元的流动性。
    央行已经连续三周通过数量招标方式把一年期央票收益率控制在2.7961%的水平。这表明，央行认为市场利率过高，并希望通过数量招标的方式将利率稳住。而将存款利率上调，势必会对资金市场利率上扬造成压力。
    而且，7月份包括CPI（消费物价指数）在内的宏观数据还是比较温和的。
    但显然，市场并没有号准央行的“脉”。
    花旗集团的经济学家沈明高认为，央行选择这个时机加息，首先与信贷加速扩张的趋势有关。虽然7月份固定资产投资和工业增加值增速都有所放缓，但央行最新公布的数据显示，7月份人民币新增贷款1718亿元，同比多增2032亿元，而6月份的新增贷款是同比下降的。这表明过去一段时间采取的紧缩政策影响非常有限。
其次，投资增长很快，而社会零售总额增长非常稳定，CPI从1.5%降到了7月份的1.0%，分析这些数据，有一种可能就是产能过剩的问题在恶化，否则很难解释CPI为什么会下降。
    他说：“两种因素加在一起，加息就是自然的了”。
    这次加息无疑是对总需求的进一步抑制。
    央行称，通过上调基准利率，可以加大投资行为的融资成本，防止贷款盲目扩张；提高资金成本还可以广泛地调节全社会投融资行为和预期，促使各类投资主体更加趋于理性。
    这是央行今年第二次加息，不过上一次，央行没有提高存款利率。

加息更有针对性

与以往不同的是，

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