中证报：消费价格加速上涨势头没有强化

根据国家统计局公布的1月份价格数据，居民消费价格同比上涨7.1%，环比上涨1.2%，由于同比涨幅创出了1996年四季度以来的新高，直观看来环比涨幅也属于比较高的涨幅。因此，数据公布之后，不少媒体都作为头条新闻进行报道，社会各界反应非常热烈，加上1月份金融数据也比较高，贷款和货币供应量增速都明显反弹，由此引发了社会各界关于央行是否会出台紧缩措施的争论。

要准确判断价格走势，就要对价格指数的性质有一个正确的认识。我们国家目前公布的消费价格涨幅，主要是月度同比涨幅，即某一月份与上年同月相比的涨幅。这样的涨幅，反映了近一年来价格变化的情况。例如，2008年1月份肉禽及其制品价格上涨41.2%，这反映了肉禽及其制品价格自2007年2月份以来上涨的影响。仔细分析该类价格上涨的情况，绝对价格水平的上涨在2007年5-8月份上涨幅度很大，此后上涨步伐有所放慢。但由于价格是从一个较低水平上涨到一个较高的平台上，因此，即便此后价格水平没有上涨或者是逐渐小幅上涨，短期内价格的同比涨幅仍然会很高。因此，价格同比涨幅，在反映即期变化方面，存在一定缺陷。

笔者以为，要判断近期内价格的变化，应该更多地依据环比的变化。但是，直接依据国家统计局公布的居民消费价格环比指数是不可靠的，这样做容易得出错误的结论。之所以这样说，是因为国家统计局公布的居民消费价格环比指数中包含有季节因素。例如，进入5月份之后，随着天气转暖，多数蔬菜、瓜果都开始降价，价格环比出现下降是正常的。相反，进入8月份之后，由于蔬菜、瓜果等产品的生产旺季逐渐过去，价格出现回升也是正常现象。因此，依据环比涨幅来判断价格的变化，要看经过季节调整后的数据。在美国等西方发达国家，在公布价格环比升降幅度时，既公布未经季节调整的数据，也公布经过季节调整的数据，而看价格的短期变化，主要是看经过季节调整的数据。由于我国目前只公布未经季节调整的环比涨幅，参考价值相对要小得多，经过季节调整的数据，需要分析人士进行处理和计算。

在我国，判断经济指标的变化，还要考虑到春节这一特殊因素的影响。以消费价格为例，在临近春节时，由于社会各方面对消费品的需求较为旺盛，消费品的销售价格一般都会出现不同程度的上涨，因此，春节所在月份的价格水平一般会比相邻月份高一些。问题还在于，我国春节是按照农历来确定的，不同年份的春节在公历1、2月份之间往返移动，当相邻两个年份的春节不在同一月份时，会造成价格等经济指标的月度同比变化率受到春节的较大影响。即便相邻两个年份的春节在同一月份，但往往因为春节的公历日期存在差别，也会对经济指标的月度同比变化率造成一定影响。

从上述这些因素来考虑，1月份消费价格同比涨幅创出新高，环比价格涨幅较高，一个因素是1月份接近春节，对价格上涨的影响较大；另一方面是因为今年春节在2月上旬，去年春节在2月中旬，春节对今年1月份的影响要比对去年1月份的影响要大，因此，造成同比涨幅较高。

为了较为准确地判断价格走势，我们对消费价格的时间序列进行了季节调整，并根据经过季节调整后的数据计算了环比折年率涨幅，计算结果表明，2007年9月份以来，消费价格环比折年率涨幅位于6-7%之间，2008年1月份为6.4%左右，这一涨幅要明显低于2007年5-8月份8-10%的环比折年率涨幅，说明消费价格上涨的势头近期内已经略有减弱。

根据这样的结果来判断，事先担心的可能对1月份消费价格变化产生较大影响的因素——

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