兼并与收购中的资产评估

    1．历史成本标准
    即在对某些资产评估计价时，按照所评估资产当时取得并使其适合预定用途所支付的现金总额或现金等价物总额计算，现时该资产的价值则为此计价下的数值减去累计折旧。
    2．现时成本标准
    现时成本标准亦称重置成本标准，它是指在对某些资产评估时，按照所评估资产在正常生产经营中的营运能力为依据，以现时价格计量具有上述同等营运能力或生产能力的新资产价值，以其诸多计量中最低数额作为原资产的价值。由于所评估资产此时此地的正常营运能力或生产能力，已减去了有形磨损、无形磨损等，故重置成本估算之后不必扣除将来这一资产的有形磨损、无形磨损之价值，此估计值变为该资产的价值。
    3．收益现值标准
    这一标准是企业整体资产评估常用的一个标准，常指企业所有资产在未来继续经营情况下所产生的预期收益，按照设定的折现率（行业平均收益率或社会基准收益率）折合成现值，并以此现值作为企业全部资产未来收益能力的价值。其依据就是资产可以带来的未来收益。
    4．清算价格标准
    这一标准是以企业出现财务危机、资金周转不灵进而破产，由清算人将其资产强行拍卖时的价格作为其资产价值的计价依据。
    5．现行市价标准
    指被评估资产的价值计价按照当时市场上相同或类似资产的通行价格进行计量，由于市场上相同或类似的资产的价格是该资产全新情况下的价格，故原被估资产按此计算出来的价值，还应减去按市价计算资产因已使用的相应折旧额，已表示愿原被评估资产的现时价值。

资金来源的途径
   关于买方投入目标公司资金的来源，可以是发行公司债或向银行借得长期贷款，也可利用现金增资来支付。当买方计算资金成本，以决定是否投入目标公司加以偿债或比较投资报酬率时，实际上，若采用借贷方式，应采用边际资金成本的概念，考虑买方若再增加负债时，所须承担的额外资金成本。假如买方银行额度充足，或负债比率不高，可增加往来银行，则可能无额外成本；假如买方须再现金增资，以改善负债比率才易再举债，则即须考虑到股权成本。这就是加权资金成本(股权成本加借款成本)的考虑。
    ①现金增资
    现金增资的首要问题是现金增资的股权比例如何计算。实际上，其可视为本益比的倒数，即预估未来每股平均盈余除以增资认购的每股价格(若系股票上市公司即承销价)。不过，若以现金流量的观点来考虑资金成本时，则应以“本利比”(投资人所较关心者)的观念，来替代本益比观念，即以未来每股平均股利替代每股盈余。此外，分母也可以股票面额替代承销价，主要理由是承销价的溢价部分列为资本公积，但以后仍须转为股本，故直接以帐上股本的股票面额作为分母；何况，分子的未来每股平均盈余或股利的计算上，已包含了未来平均股本的计算。因此，不妨将以承销价作分母者，称之“当期”股权成本，而以面额者，称之“平均”股权

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